NBER 经济学工作论文周报
📅 数据周期：2026-01-24 至 2026-02-23 | 本期论文：50 篇
一、本期概览
本期 NBER 工作论文呈现三大主线：AI 与经济（多篇论文从金融市场、劳动力、测量工具等角度探讨 AI 影响）、劳动与不平等（性别薪酬差距、阶层流动、远程办公、移民经济效应），以及宏观与政策前沿（关税的宏观效应、货币政策传导、企业债务与央行决策）。值得关注的是，AI 相关研究已从纯技术讨论扩展到政治分化、社交媒体生态和人力资本测量等社会科学维度。
二、重点论文精选
1. GPT 作为测量工具
GPT as a Measurement Tool - 🔗 w34834 - 👤 Hemanth Asirvatham, Elliott Mokski, Andrei Shleifer - 📝 本文推出 GABRIEL 软件包，利用 GPT 量化定性数据中的属性（如一段演讲"多支持创新"）。通过 1000+ 人类标注任务的对比，发现 GPT 的测量精度与人类评估者无统计差异，且不依赖特定 prompt 策略。研究者用 GABRIEL 构建了一个含 37,000 项技术的数据集，揭示工业时代技术从发明到采纳的时间滞后从约 50 年缩短至如今的约 5 年。 - 💡 意义：为社会科学大规模文本/定性分析提供了可复制的 AI 测量范式，同时量化了技术扩散的历史性加速。
2. AI、舆论生态与金融
AI, Opinion Ecosystems, and Finance - 🔗 w34807 - 👤 David Hirshleifer, Lin Peng, Qiguang Wang 等 - 📝 研究发现生成式 AI 在不同金融社交平台产生截然相反的效果：在 Seeking Alpha 上，AI 辅助内容偏向分析性/可信性，其情绪正向预测未来收益，降低了 bid-ask spread；而在 WallStreetBets 上，AI 使用伴随散户买入潮涌，AI 生成内容更具情绪化和传染性，带来更高波动率和彩票型收益分布。 - 💡 意义：揭示 AI 并非中性工具——其效果取决于平台生态和用户群体，对金融监管和投资者教育有重要启示。
3. 关税的宏观经济效应：来自美国历史数据的证据
The Macroeconomic Effects of Tariffs: Evidence From U.S. Historical Data - 🔗 w34852 - 👤 Tamar den Besten, Diego Känzig - 📝 本文利用美国历史数据研究关税的宏观经济影响。虽然 abstract 未公开，但鉴于当前全球贸易政策环境，这是一篇极具时效性的研究，将为关税政策讨论提供重要的历史实证基础。 - 💡 意义：在贸易保护主义回潮的背景下，历史证据对评估当代关税政策效果至关重要。
4. 大规模驱逐的经济影响
The Economic Impact of Mass Deportations - 🔗 w34790 - 👤 Javier Cravino, Andrei Levchenko, Francesc Ortega, Nitya Pandalai-Nayar - 📝 研究量化了大规模驱逐对美国工资、价格和实际收入的影响。2024 年美国 3.2% 的劳动力为无证移民。模型显示，驱逐 50% 无证移民后，短期内本地工人实际工资微涨 0.15%（资本-劳动比提升），但长期由于资本去积累，所有州的本地工人实际工资均下降，全国平均降 0.33%。农业等依赖无证劳工的部门价格上涨约 1%。 - 💡 意义：为当前美国移民政策辩论提供了严谨的经济学量化分析，表明大规模驱逐长期对本地工人也不利。
5. 利率与股票估值
Interest Rates and Equity Valuations - 🔗 w34814 - 👤 Niels Joachim Gormsen, Eben Lazarus - 📝 将实际利率变动分解为预期增长、风险和"纯折现"三个结构性驱动因素。发现只有纯折现率冲击一对一传导至股票估值。自 1990 年以来，纯折现成分解释了 80% 的跨国估值变化。在美国，仅 35% 的利率下降归因于纯折现，意味着只有一小部分利率变化直接传导至股市。 - 💡 意义：重新定义了利率-估值关系的分析框架，对资产配置和货币政策传导分析有重要参考价值。
6. 企业债务与货币政策：金融主导理论
Indebted Supply and Monetary Policy: A Theory of Financial Dominance - 🔗 w34798 - 👤 Viral Acharya, Guillaume Plantin, Olivier Wang - 📝 在新凯恩斯模型中引入金融摩擦，研究企业杠杆如何通过供给侧影响货币政策。当企业杠杆高企时，货币紧缩同时收缩需求和供给，Phillips 曲线呈现高度非线性。前瞻性来看，低利率环境下企业择时加杠杆，使宽松政策部分"自我挫败"——当期宽松支撑需求但损害未来供给。 - 💡 意义：提出央行应对企业杠杆有"审慎动机"的 leaning against leverage 政策建议，对当前高杠杆环境下的货币政策制定有直接指导意义。
7. 汇率锚定、贸易失衡与失业：重新评估中国冲击
Currency Pegs, Trade Imbalances and Unemployment: A Reevaluation of the China Shock - 🔗 w34823 - 👤 Bumsoo Kim, Marc De la Barrea, Masao Fukui - 📝 从汇率锚定和贸易失衡的视角重新审视"中国冲击"对美国劳动市场的影响。虽然 abstract 未公开，但这是对经济学界最具影响力的实证发现之一的重要修正和补充。 - 💡 意义：为理解中美贸易关系的劳动市场效应提供新的理论框架。
8. AI 的政治分化
The Politics of AI - 🔗 w34813 - 👤 Nicholas Bloom, Christos Makridis - 📝 利用盖洛普劳动力面板数据发现 AI 使用存在党派差距：2025Q4，27.8% 的民主党人每周或每天使用 AI，共和党人为 22.5%。民主党人在 16% 更多的工作活动中使用 AI。但控制教育、行业和职业后，党派差距消失，说明差异主要反映人口构成差异而非政治立场本身。 - 💡 意义：消解了"AI 使用存在意识形态偏见"的叙事，指向教育和职业结构才是关键驱动力。
9. 商业专业人士的性别薪酬差距：进步还是倒退？
Progress or Backsliding? Changes in the Gender Wage Gap for Business Professionals - 🔗 w34809 - 👤 Ann Harrison, Laura Kray, Noor Sethi - 📝 追踪一所大型公立大学 30 年 MBA 毕业生数据，发现原始性别薪酬差距在过去 20 年缩小了 33%-50%，主要由劳动供给因素（尤其是工作时长）趋同和行业结构变化驱动。但令人担忧的是，近年毕业生的薪酬差距在职业生涯一开始就显现，而早期群组的差距是随时间才出现。 - 💡 意义：性别薪酬平等取得实质进展，但新的"起点差距"模式值得关注。
10. 地缘政治如何影响国际科学合作评估
Geopolitics in the Evaluation of International Scientific Collaboration - 🔗 w34789 - 👤 Alexander Furnas, Ruixue Jia, Margaret Roberts, Dashun Wang - 📝 通过大规模随机实验发现，涉及中国合作者的科研提案在美国面临系统性惩罚。政策制定者对德国合作者的支持率为 68%，对中国合作者仅 28%。科学家自身也表现出 18 个百分点的差距（48% vs 30%）。这一惩罚在各科学领域和受访者特征间高度一致，反映的是地缘政治而非领域特定考量。 - 💡 意义：实证揭示了地缘政治竞争如何渗透科研评审体系，对中美科技合作和学术界国际化有深远影响。
三、其余论文速览
宏观经济
| 论文 | 主题 |
|---|---|
| w34804 Aggregate Employment and the Rise of Services | 总就业变化解释了服务业就业上升的 1/3，弹性高达 0.7 |
| w34803 Inferring Prices from Quantities | 通胀测量存在对冲偏差，实际通胀率可能高于官方 0.3-1.0 个百分点/年 |
| w34838 R&D Uncertainty and Cycles | Crouzet & Eberly 研究研发不确定性与经济周期的关系 |
| w34847 Differential Impacts of Critical Mineral vs Oil Prices | 油价冲击对经济更具收缩性，矿物价格冲击主要影响投资调整 |
| w34806 Heaven or Earth? Global Shocks for Domestic Monetary Policy | Forbes, Ha & Kose 研究全球冲击对国内货币政策的演变影响 |
金融市场
| 论文 | 主题 |
|---|---|
| w34796 Clustered Network Connectedness | Diebold & Yilmaz 提出集群化网络连通性新框架，应用于全球股市 |
| w34846 Bidder Pools in Mergers and Acquisitions | M&A 中更小的竞标池反而带来更高的目标公司溢价 |
| w34837 Non-Fungible Tokens as Investment | Goetzmann 等研究 NFT 的投资属性 |
| w34849 Mimicking Finance | Cohen 等研究金融领域的模仿行为 |
| w34824 Interest Rate Pass-Through With Adjustable Rate Mortgages | 浮动利率抵押贷款的利率传导机制 |
| w34792 American Investment in Chinese Renminbi | 美国基金对人民币债券持仓急剧下降，多数基金完全退出 RMB 头寸 |
劳动经济
| 论文 | 主题 |
|---|---|
| w34795 Younger Firms and CEOs Allow More Work from Home | 年轻公司和年轻 CEO 允许更多远程办公，自雇者 WFH 频率是雇员的两倍 |
| w34843 Costs and Benefits of Freelance Work | 自由职业的成本与收益认知调查实验 |
| w34851 Does Generative AI Narrow Education-Based Productivity Gaps? | 生成式 AI 能否缩小基于教育水平的生产力差距（随机实验） |
| w34808 AI Personality Extraction from Faces: Labor Market Implications | AI 从面部提取人格特征对劳动市场的影响 |
| w34836 Firm Data on AI | Bloom 等多国企业 AI 采用数据 |
| w34825 Hierarchy and Performance Pay | 巴基斯坦公共部门实验：轻度监督中层管理可大幅提升绩效薪酬的效果和公平性 |
| w34800 Class Mobility in the Era of Rising Inequality | 美国阶层流动性总体稳定，但上下层固化加深，中产流动性反增 |
公共政策
| 论文 | 主题 |
|---|---|
| w34812 Early Learning Across Decades: Head Start | Head Start 项目跨数十年效果综合评估 |
| w34831 Head Start Expansions Boost Maternal Employment | Head Start 扩展促进母亲就业 |
| w34805 School Vaping Bans and Youth E-Cigarette Use | 校内电子烟禁令效果有限，学生转向更隐蔽设备和场所；综合性禁令有效 |
| w34788 Coca's Return and the American Overdose Fallout | 哥伦比亚古柯种植回潮致美国每年增加 1,000-1,500 例药物过量死亡 |
| w34802 Competition and Fraud in Health Care | 医疗保健领域的竞争与欺诈 |
| w34791 Is Immigration Good for Health? | 移民对美国老年人死亡率的影响 |
| w34794 ICE Arrests across Trump's Two Terms | ICE 逮捕在两届 Trump 政府初期激增，但有犯罪记录者比例显著下降 |
| w34822 Incentives and Prosocial Discomfort | 金钱激励与亲社会行为的互动：两者效果并非简单相加 |
| w34828 Seeing Green: Financial Exposures and Climate Action | 金融风险敞口对气候行动支持度的影响 |
国际经济
| 论文 | 主题 |
|---|---|
| w34817 International Currency Dominance | Fernández-Villaverde 等研究国际货币主导地位 |
| w34840 The Silk Road of Ashes: Exposure to NAFTA and Adult Mortality | NAFTA 暴露与成人死亡率 |
| w34797 Contract Design and Insurance Demand | 中国水稻保险实验：扩展合同菜单显著提高投保率 |
| w34799 The Effect of Exposure: Spatial Choices in Nairobi | 内罗毕劳工愿意牺牲 22% 日薪避免去陌生地点，一次到访即消除此溢价 |
| w34818 Residential Segregation in India | 印度穆斯林和 Scheduled Caste 社区的公共服务系统性不足 |
其他
| 论文 | 主题 |
|---|---|
| w34821 Marriage and Intergenerational Mobility of Women | 女性经济流动性在获得劳动市场机会前近一个世纪就已改善，关键是 assortative mating 下降 61% |
| w34833 Dynamic Complementarity | Heckman 等研究动态互补性 |
| w34816 Extractive Taxation and the French Revolution | 榨取性税收与法国大革命 |
| w34835 Self-assessed Life-Cycle Saving Behavior | 美国与新加坡的生命周期储蓄行为自评：拖延 vs 经济冲击 |
| w34830 Using Life Satisfaction Data to Measure Child Gender Preferences | 用生活满意度数据测量父母的子女性别偏好 |
| w34839 Reconstruction following Destruction: Entrepreneurship After Disaster | 自然灾害后的创业行为 |
| w34826 Beneficiaries of Public and Private Assistance After Disaster | 灾后公共和私人援助的受益者分析 |
| w34850 Managing the Entrepreneur's Miracle Budget | Joshua Gans 研究创业者预算管理 |
四、趋势洞察
-
AI 研究的社会科学转向：本期至少 6 篇论文直接涉及 AI，但已从"AI 能做什么"转向"AI 在社会中如何运作"——包括其在金融市场的分化效应（w34807）、作为社会科学测量工具的潜力（w34834）、劳动市场的政治分化现象（w34813）、AI 从面部推断人格的伦理问题（w34808），以及 AI 能否弥合教育差距（w34851）。AI 经济学正在从技术评估走向制度分析。
-
移民政策的经济学量化：多篇论文提供了对移民政策辩论的严谨量化分析，包括大规模驱逐的长期负面经济效应（w34790）、ICE 执法目标与政治叙事的差距（w34794），以及移民对老年人健康的影响（w34791）。经济学界正在为高度政治化的议题提供证据基础。
-
货币政策与金融结构的交互：多篇论文关注利率传导的异质性——通过股票估值（w34814）、浮动利率抵押贷款（w34824）和企业杠杆（w34798）等渠道。核心发现是利率变动的效果高度非线性且依赖结构性条件，简单的"降息/加息→市场反应"叙事过于粗糙。
-
国际科研合作的地缘政治化：Jia 等（w34789）的实验提供了令人震惊的证据——即便是科学家自身，在评估涉及中国的合作项目时也存在显著的地缘政治偏见。这与美国基金退出人民币债券（w34792）形成呼应，反映了中美脱钩正在从经济领域扩展到知识生产领域。
-
不平等研究的精细化：从阶层流动（w34800）、性别薪酬差距（w34809）、印度社区隔离（w34818）到女性历史流动性（w34821），不平等研究正在走向更长时间跨度、更细分群体、更精确机制的方向。